美債動向｜美債規模突破38萬億美元，對沖基金大舉押注債券
30/12/2025
《經濟通通訊社29日專訊》美國聯邦債務規模已突破38萬億美元，年利息支出超過1萬億美元，迫使投資者重新評估「安全資產」定義。對沖基金正大舉進軍債券市場，標誌著超低利率時代終結後，市場進入新博弈格局。
截至上周二(23日)，美國債務總額已達38萬億美元，較2024年11月的35萬億美元水平急增3萬億美元。年利息支出突破1萬億美元大關，已佔聯邦預算重要比例，嚴重壓縮國防與社會保障等開支空間。前財政部官員警告，此現象反映「低息紅利時代」正式終結。
債券持有結構出現重大轉變，外國央行持有比例下降，對沖基金通過槓桿策略積極參與國債基差交易。監管數據顯示，此類交易涉及離岸實體與主要經紀商，雖能提升市場流動性，但大規模槓桿操作可能加劇市場波動風險。
統計顯示，2024年8月至11月期間，美國政府僅用71天便新增1萬億美元債務，增速較十年前快逾三倍。人口老化、疫情期間刺激措施及利率攀升形成複合效應，目前每1%利率升幅將額外增加380億美元年利息支出。
對沖基金現將美債視為重要對沖工具，透過國債期貨與現貨價差交易獲利。分析指出，10年期美債孳息率每上升0.5%，聯邦利息支出將增加1900億美元，此壓力正重塑全球資本對美債的風險定價模式。
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