商廈北水大減 租務市場支撐

　　中美貿易戰不斷升級，中央嚴管內企向外投資以防走資，本港商廈的北水因而大減。惟本港甲級商廈買少見少，更有租務市場支持，除非貿戰重挫本港經濟，否則商廈所受衝擊有限。

中美貿戰升級 中央嚴防走資

　　市場傳出再有中資大手減持本港商廈物業，估計涉資逾100億港元，主因是融資出現困難。據仲量聯行統計，今年第三季涉及中資買家的商用物業成交金額已跌至零，第一、第二季則分別有114億元與177億元。內資參與本港商廈卻步，實非偶然。

　　內資在去年已不見在港高價搶地，遠遠早於本港樓市近期見頂，商廈現更難言已見頂，內資卻步顯然非因本港物業市場市道，底因是國策。例如，國務院去年8已發布《關於進一步引導和規範境外投資方向指導意見》，對中資在海外買房地產投資或買地皮的交易有限制。這股限制擴展至本港商廈市場，而且短期內，中央限制內資對外投資很可能只會更嚴格。箇中關鍵，是中美貿易戰不斷升級。

　　美國已對中國施加了兩輪分別涉及500億美元和2,000億美元中國貨的關稅，且當中2,000億美元中國貨的關稅稅率，還將於明年元旦上升至25%；但美國總統特朗普仍未罷休，剛又揚言可能會對中國加徵新一輪關稅。

　　中央面對美國步步進逼，首要做的是站穩陣腳，包括人民幣正受壓貶值，中央要避免爆發走資潮，衝擊內地金融穩定，以免後欄失火，更難與美國打長久戰，故只會更加嚴格提防內企藉對外投資走資，內企要取得審批固然不易，要張羅資金支持海外項目亦更困難。

　　那本港商廈市道在北水不再下，會否有重大壓力？答案是未必。其一，中資鍾情的中環甲級商廈沒有多少新供應，屬買少見少，故售價與租金一直較有抗跌力。中環甲廈企穩，二、三綫商廈的壓力便較小。

甲廈買少見少 內企仍續設點

　　其二，中央嚴限內企對外作大額資產投資，並非打擊內資走出去對外發展，內企在中環設點仍然繼續，既有利維持中環甲廈租務水平，而被擠往二、三綫地區的外資和港資專業服務公司，亦穩住二、三綫地區的商廈租務市場。

　　因此，除非中美貿易戰不但嚴重惡化，更對本港經濟造成一定傷害，挫傷營商前景與信心，否則即使沒有了北水大水喉，本港商廈市場亦可望靠穩。

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