內外衝擊挑戰大 中央加碼穩增長

　　受內外變數夾擊，內地3月官方製造業採購經理人指數（PMI）跌至兩年低位，製造業與非製造業雙雙失守榮枯綫。全國要達成今年5.5%的經濟增長目標，挑戰重重，俄烏戰事打亂環球供應鏈，增加輸入通脹壓力，美國聯儲局迅速加息縮表難免衝擊新興經濟體，更重要是上海這增長火車頭，疫情未見遏止。
　
　　今年是中共「二十大」換屆年，中央為穩經濟，相信很快會在房地產、財政、貨幣等範疇，接連推出穩增長新政。
　
滬再加碼遏疫 零售消費重創
　
　　內地官方製造業與非製造業PMI分別為49.5和48.4，齊遜預期，兼陷入收縮區。全國首兩月原有不俗開局，但最新PMI反映，經濟急遽失速，跌至前年2月武漢疫情高峰期以來最差。
　
　　對外，俄烏爆發衝突重挫全球供應鏈，大宗商品價格波動，連帶美國從放風到敲定多次加息和收水，外圍陰霾籠罩全月。對內，Omicron新冠變異株席捲全國，深圳、東莞等相繼「封城」強檢，上海疫情幾何爆發，影響尚未盡顯現。
　
　　上海是「精準防控」代表，近至上周六仍堅持不封城，惟由於外溢風險難止，周日公布全民核酸篩查，沿黃浦江分兩階段「封控」，前晚深夜再公告升至「全域靜態管理」，人不流動、足不出戶。當地最新染疫呈報人數縱稍微回落至5,653宗，但當中逾千宗屬封控區外，意味傳播鏈眾多，難望如深圳一樣，可短期動態清零、重啟經濟。
　
　　上海不僅是全國金融中心，也是汽車和半導體製造重鎮，物流角色更是無出其右，擔起內地近半出入境空運物資運輸。即使貨運、生產可靠閉環管勉強維持，零售服務所受挫損，立竿見影，公共交通停運，商場一片寂靜，已有不少人放無薪假，甚至遭解僱。
　
增長目標不變 3大範疇出手
　
　　市場普遍認為上海今年無法按目標增長5.5%，但中央已明確表示，維持全國5.5%目標不變。總理李克強周二主持召開國務院常務會議已申明，穩定經濟的政策早出快出，不利穩定預期的則不會出。
　
　　中央料將集中3大範疇出手，當中以仍見波動的房地產市場，最為重要。副總理劉鶴早前已表示，今年不會擴大房地產稅試點，福建福州日前成了最新取消限購政策的省會，加上人民銀行也指出要滿足合理住屋消費需求，全俱反映樓市調控勢進一步鬆綁。
　
　　第二，財政支持。不僅李克強要求用好政府債券擴大有效投資，彭博社數據顯示，各地方政府正以快於過去任何一年的速度發債，首季新發行地方債額達1.5億元人民幣，可為額外公共支出儲備彈藥。
　
　　第三，貨幣政策。3月按兵不動的央行已表示，要加大穩健貨幣政策，意即有空間降息降準，以保持流動性合理充裕。
　
　　中共下半年將召開二十大，政治、經濟和社會上皆會求穩。過去控疫政策相對自主的上海，現愈益從嚴從緊，正是為了全國大局發展，必須盡速根除傳播鏈。中央和地方攜手加碼出招，能穩住經濟增長定然是好事，但大家也不得不警惕，伺機炒作獲利的投機者，慎防其興風作浪，擾亂金融。

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