【長和業績】長和獲多間大行唱好力挺 惟業績遜預期股價挫4%
04/08/2017
長和(00001)中期純利159.2億元，按年升7%，遜於市場預期，雖獲多間大行唱好力挺，但難逃一跌，長和周五(4日)早市初段跌幅略擴至3.69%，報104.5元；成交約155萬股，涉資1.65億元。
李嘉誠於長和(00001)業績報告中表示，集團上半年仍受外幣(尤其是英鎊)之不利影響，惟對業務前景審慎樂觀 (資料圖片)
長和中期賺159.2億元升7% 派息0.78元
長和昨(3日)公布截至今年6月底止中期業績，純利159.2億元，按年升7%，遜於市場預期，每股經常性盈利4.12元，每股盈利4.13元，派中期息0.78元，按年增6%。
未計出售投資所得溢利的核心盈利158.98億元，按年升4%。市場預測上半年經常性溢利介乎156億元至167億元。
期內，收益總額為1900.53億元，按年升5%，EBIT總額升2%至300.12億元。
李嘉誠：上半年受匯兌不利影響 對業務前景審慎樂觀
長和主席李嘉誠於業績報告中表示，上半年全球經濟環境呈現溫和復甦跡象，商品價格、貨幣及利率之波動減少，主要經濟體亦取得適度增長。儘管集團於上半年仍然受到外幣兌換(尤其是英鎊)之不利影響，惟所有主要市場漸趨穩定之經濟狀況，在某程度上已彌補上述影響。因此集團以呈報貨幣及當地貨幣計算之經常性盈利繼續錄得按年增長。
他又指，上半年大部分主要經濟體之商業及消費者信心逐漸出現溫和復甦跡象，貿易流量亦回升。然而，地緣政治風險、商品價格前景再度不明朗及市場對利率與貨幣波動之關注，加上高科技急速發展，繼續對集團全球業務之經營環境帶來相當挑戰。
若無任何進一步不可預見之外在重大不利情況，集團將於2017年秉持上述投資管理原則營運，對業務前景審慎樂觀。
多家大行升目標價 指下半年盈利前景轉強
多家大行升目標價，瑞信將長和目標由122元升至131元，維持「優於大市」評級；高盛則將目標由119.3元升至127元，予「買入」評級。大摩亦予「增持」評級，目標價109元，摩通予「增持」評級，目標價119.3元。
野村國際發表報告指，維持長和「買入」評級，料今年下半年盈利增長加快，集團的現金流狀況有抗跌力，支持每股派息有高單位數增長，目標價由116元升至126元。
野村報告指，長和上半年經常性盈利增長4%，好過預期，料下半年盈利增長12%，主要由於歐元及英鎊匯率好轉，意大利Wind Tre合營因協同效應帶來貢獻增加，超過目標，以及來自長江基建(01038)最近併購項目帶來貢獻。
不過，野村表示，未能調高長和經常性盈利預測，不過目前長和估值仍吸引，明年預測市盈率10倍，資產淨值折讓有26%。
野村：長和整體業務盈利有抗跌力
野村指，雖然長和整體業務盈利有抗跌力，但中國健康及美容零售仍為長期關注，主要因受到電貿影響，同店銷售由2015及2016年-5.1%及-10.1%，跌幅收窄至今年上半年-6.2%，第二季-2.7%，因管理層已重整店舖。
不過，野村關注中國零售業務同店銷售的壓力，或影響盈利能力，有關業務EBITDA毛利跌1.5個百分點至20.6%。
撰文：採訪組
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