【電信商預測】分析料中移動發展5G過程痛苦 短期物聯網收入微

　　2018年首個版本的全球5G標準將會正式公布，內地有報道指，三大運營商中移動(00941)、聯通(00762)、中電信(00728)，將會於下半年在北京、上海、重慶及廣州等多個城市展開5G試點工作。

　　目前全球5G標準尚未公布，電信商已經開展準備工作，不過德銀發表報告表示，最近受到市場憂慮發展5G令資本開支增長，行業的股價已經受到負面影響。該行認為，管理層暫時不會公布5G資本開支詳情，因為5G的國際標準尚未訂立，並預料公布中期業績後，行業將有獲重新評級的機會。

大摩預期5G的投入期對中移動(00941)而言是痛苦的過程 (資料圖片)

券商指5G對中移動而言是痛苦過程

　　摩根士丹利發表報告指，預期2019至2023年中移動需要斥資4800億元人民幣建設5G網絡，是4G資本開支的1.7倍。大摩預期5G的投入期由2019年開始，2020至2023年達至高峰，對中移動而言是痛苦的過程，而採用全國覆蓋的頻譜將會令資本開支增加。

　　該行又指，商用時間較慢損害回報，料2023年國內5G滲透率只有12%，因此將投資評級由「增持」下調至「減持」，目標價由100元大削三成至70元。該行估計，4G及5G的內部回報率分別是13%及4%，令股本回報率及每股股息由2018年11%及3港元，跌至2023年的7%及2.5港元。

分析料未來兩年物聯網收入仍微弱

　　雖然距離明年年中公布首個版本全球5G標準仍有一段時間，但中電信已經「急不及待」於5月份建成全球首個覆蓋最廣的商用新一代物聯網NB-IoT網絡。而中移動亦成立物聯網聯盟OneNET，推出NB-IoT通用模組。

　　有外資行分析員接受《經濟通通訊社》訪問時表示，物聯網將可應用於工業市場，例如共享資源、水質監控及幫助行業轉型等。現時各間電信商推出4G物聯網主要將業務模式造好，並為升級5G作準備，他形容是「撒種子種樹」。他又指出，物聯網收費十分便宜及數據傳輸少，因此預計未來兩年業務收入仍微弱。

撰文：伍嘉儀

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