【百威招股】百威首日孖展借出最少63億元 料中長線股價升一成

　　全球最大啤酒商百威英博分拆出來的子公司百威亞太(01876)周五（5日）起招股，每手入場費約4747.36元，集資最多764.47億元，當中公開發售佔大約38億。不過，近日港元拆息（HIBOR）全線上揚令資金成本高漲，孖展息率突破3厘。有業界指，首日孖展認購反應不算熱烈，建議散戶可以現金認購，若以孖展入飛，須留意百威亞太股價的潛在升幅能否彌補孖展利息成本。

綜合三間證券行暫錄孖展認購額63億元

　　耀才(01428)及信誠兩間證券行預留孖展額度合共大約350億元，前者最高可應付200億元，後者約150億元。綜合耀才、輝立、信誠三間證券行暫時預訂孖展認購金額共約63億元，相當於公開發售集資額38.22億元的約164%，即超額認購64%。

　　耀才證券行政總裁許繹彬對本通訊社表示，目前認購反應不算熱烈，因今年整體新股市場不及以往強勁，而百威亞太屬於啤酒、內需股，行業沒有獨特性，加上公司集資額龐大，認購反應屬意料之內。他建議投資者應留意孖展息率，有興趣可以考慮以現金認購。

中長線股價料升10%或以上 宜小注孖展認購

　　信誠證券聯席董事張智威指出，投資者要留意股價的潛在升幅能否抵銷孖展利息支出。他表示，百威亞太知名度高，如流通量足夠，未來或可納入指數成分股，料中長線股價有10%或以上升幅。

　　宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒表示，不建議以大額孖展入飛，宜小注認購，因為目前孖展息率高，上市後股價升幅或不足於抵銷有關利息；如果以現金認購則要留意，由於其市值偏高，股價大升機會不會太大，料短期升幅可以有5%至10%，惟20%以上的機會則較小，只宜短炒。

　　對於市場有意見認為，百威亞太是次招股的市盈率（PE）約為38.5倍至45倍，較已在港上市的青島啤酒(00168)及華潤啤酒(00291)為高。集團兼首席執行官楊克（Jan Craps）認為，旗下業務遍布已發展及發展中國家，以及在高檔啤酒市場具有領先地位，「難找到可比較（Comparable）的公司」，定價溢價（Premium）合理。

　　軟庫中華分析師謝承志表示，百威亞太在中國高端啤酒市佔率較已上市的青啤及潤啤為高，產品定價具優勢，加上集團業務增長快，認為市盈率較高亦屬合理。

　　楊克指，啤酒行業發展穩定，不受經濟放緩影響，而旗下高端啤酒在中國銷售仍錄中單位數增長，超高端品牌更有雙位數增長。

 撰文：李梓瑩

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