美股動向｜大戶減持避險，惟對油價前景審慎樂觀
18/03/2026
《經濟通通訊社18日專訊》美銀最新調查顯示，全球大型基金正以疫情以來最快速度增持現金，主因美伊戰爭風險、滯脹陰影及私募信貸憂慮。不過投資者對原油價格走勢保持審慎樂觀預期。
美銀發布的3月基金經理調查顯示，約210名管理5890億美元資產的基金經理，現金配置比例從1月歷史低位急升逾1個百分點至4.3%，增幅創2020年3月以來新高。加貝利資產管理組合經理Justin Gergner指出，納指去年10月見頂後市場持續受就業數據疲軟、國債收益率波動及美伊衝突影響，正從緩升轉為橫行再轉跌。
儘管整體持倉仍超配股票，但資金明顯流向新興市場(配置比例創5年新高)及日本股市。日經225指數今年初以來累升6.7%，大幅跑贏標普500指數同期2.1%跌幅；iShares MSCI新興市場ETF同期亦升6.7%。
貝萊德智庫主管Jean Boivin分析指，美伊衝突引發的供應衝擊令傳統避險資產失效，通脹高企推升長期債券收益率。調查顯示地緣政治與通脹已取代AI泡沫憂慮，成為市場最大風險。逾半受訪者擔憂滯脹風險，64%預期系統性信貸事件最可能源自私募市場。
儘管布蘭特原油現報每桶102美元，但調查加權平均預測年底油價約76美元，貼近戰前水平，僅11%受訪者預期油價維持90美元上方。安達理財首席策略師Anthony Saglimbene認為，市場正押注霍爾木茲海峽數月內重開，34%基金超配大宗商品，配置比例創2022年4月以來新高。
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