美股動向｜Sea自由現金流強勁獲看好，兩企業現金流疲弱存風險
31/03/2026
《經濟通通訊社31日專訊》投資研究機構StockStory最新報告指出，東南亞科技巨企Sea(US.SE)憑藉強勁自由現金流及用戶增長優勢，獲列為首選買入標的；而Benchmark Electronics(US.BHE)與AdaptHealth(US.AHCO)則因現金流疲弱及業務增長乏力，被評為高風險股。
成立於2009年的Sea過去三年每股盈利年均增長達60.9%，自由現金流利潤率更大幅提升30.7個百分點至21.4%。該公司透過遊戲平台轉型為綜合數碼服務商，現時付費用戶持續增長，有效降低客戶獲取成本並提升交叉銷售能力。
從事精密電子製造的Benchmark Electronics近兩年收入年均倒退3.2%，自由現金流利潤率僅3.7%。其7.2%的資本回報率反映管理層難以覓得優質投資機會，目前股價53.54美元對應前瞻市盈率21.9倍，估值偏高。
醫療設備供應商AdaptHealth過去五年每股盈利年均下跌6.4%，主要受股權稀釋拖累。雖然業務覆蓋全美50州，但近兩年銷售停滯不前，11.37美元股價對應前瞻市盈率11.2倍，仍未能掩蓋資本回報率低於行業平均的結構性問題。
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