《連場取勝－連敬涵》長江基建擬海外第二上市，有助提升估值

　　《連場取勝》今年踏入上市２８周年的長江基建（０１０３８）上周公布，為求創造最大價
值予股東，目前正在考慮在不進行任何集資的情況下，將公司股份在海外證券交易所（例如倫敦
證券交易所）進行潛在第二及額外上市。
　　公司目前投資及營運範圍遍及中國香港、中國內地、英國、歐洲大陸、澳洲、新西蘭、加拿
大及美國。利潤當中有９４％來自海外市場，其中又有五成是來自英國業務，共有七個項目，包
括電網、水務、燃氣管網、能源及鐵路，如最終能夠在英國雙重上市，可謂相當利好。
　　公司此舉，志在令身處不同地域的股東受惠，同時有助提升公司的形象，進一步提升公司國
際知名度，並提供更廣闊的市場進行公司的股份交易；而擴大投資者基礎，亦有助提升其估值，
未來更有機會在當地發行新股集資，創造在香港以外另一個融資渠道。此外，公司財務成本可能
會下降，在普遍預期的降息環境下，公司回報可以更吸引。
　　另一方面，英國水務監管局（Ｏｆｗａｔ）剛發布受監管水務資產決定草案，對公司旗下
Ｎｏｒｔｈｕｍｂｒｉａｎ　Ｗａｔｅｒ（ＮＷ）項目屬正面，亦是近期另一利好因素。草案中
稱，Ｏｆｗａｔ初步制訂ＮＷ在２０２９至２０３０年前可加價至４６０英鎊，２０２４至
２０２５年為４１５英鎊；於２０２５至２０３０年期間獲補貼共５７億英鎊；並將２０２５至
２０３０年的准許回報率由２０２０至２０２４年的３﹒５４％，提升至３﹒７２％。
　　此外，在Ｏｆｗａｔ草案中，ＮＷ項目２０２５至２０３０年監管期內允許股權成本
４﹒８％，好過市場預期。允許支出的幅度較預期低，或可為盈利帶來潛在的上升空間，以及草
案中水費升幅比公司建議的低３１％，反映潛在的政治壓力較小。當然，由於草案有待最終的落
實，不排除仍有進一步上調空間，將令公司更為受惠。
　　公司股價近４年主要徘徊於３５元至５５元之間，走勢相當穩定，近期受利好消息帶動，上
周突破４８元阻力，昨日（１５日）只是輕微調整，整體維持強勢。現價息率逾５厘，相當不俗
，可於４８元買入，中線目標５５元，跌破４５元止蝕。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
＊　筆者並無持有上述股份
　
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