《港股偉論－黃偉豪》業績理想及展望樂觀，名創優品吼低分段吸納

　　《港股偉論》名創優品（０９８９６）早前發布截至２０２４年９月３０日止９個月業績，
整體表現不俗。期內首９個月收入達１２２﹒８１億元（人民幣．下同），按年上升２２﹒８％
；經調整後淨利潤達１９﹒３億元，按年上升１３﹒７％；毛利約５４﹒２億元，按年增加
３４﹒１％；利潤則為１８﹒２６億元，增長１１﹒６％。而單計第三季，收入約４５﹒２３億
元，按年增加１９﹒３％；毛利２０﹒３億元，按年增加２８﹒２％；利潤６﹒４８億元，增加
４﹒９％。
　
　　雖然受高基數效應影響，單看第三季收入增速略有放緩，但與此同時，公司全球擴張步伐卻
持續加速。截至９月底止，全球門店總數達到７４２０家，年內新增８５９家店舖，積極推動品
牌發展。在內地市場方面，公司保持一貫穩健增長，門店數量從２０２３年１２月３１日的
３９２６家，增長至２０２４年９月３０日的４２５０家，新增３２４家店舖。至於海外市場，
同樣表現理想，截至２０２４年９月３０日，國際市場門店數量達到２９３６家，比去年底的
２４８７家增加了４４９家，反映品牌在國際市場上的影響力亦不斷提升。
　
　　而更值得留意的是，旗下品牌ＴＯＰ　ＴＯＹ的擴展亦取得歷史性突破，截至２０２４年９
月３０日，一共運營２３４家ＴＯＰ　ＴＯＹ店，較去年底新增８６家新店，進一步豐富不同品
牌的全球零售版圖。
　
　　細分市場業務來看，內地市場收入增長１４﹒０％，達到７７﹒３８億元。其中，
ＭＩＮＩＳＯ在中國大陸的線下商店收入增長１１﹒８％，ＴＯＰ　ＴＯＹ收入則實現
４２﹒５％的強勁增長。海外市場方面，總體收入按年增長４１﹒５％，達到４５﹒４３億元，
平均商店數量增長了２２﹒５％。今年首三季，海外市場收入佔總收入進一步上升至３７﹒０％
（去年同期僅佔３２﹒１％），反映公司在國際市場的佔有率和影響力正在穩步提升，亦非只集
中在內需市場發展。
　
　　公司依靠自身渠道能力和供應鏈優勢，並持續深耕各零售領域，通過熱門ＩＰ優化產品結構
；此外，透過海外加速開店，全球門店持續穩步擴張；同時，早前宣布收購永輝超市後繼續穩步
推進，通過打造性價比品質消費場景，利用不同品牌服務客群及價格互補。
　
　　而在公布首三季業績後，公司管理層亦對２０２４年第四季及下年作出展望，預期第四季度
海外市場銷售收入強勁；另亦預計，隨著海外市場的高銷售增長和利潤擴張，２０２５年銷售和
淨利潤按年增長將加速；料公司在２０２４年第四季度收入按年增長２５％至３０％，當中包括
海外銷售將按年增長４５％至５０％；預期中國ＭＩＮＩＳＯ銷售將按年增長低個位數百分比，
並在第四季度新增７６家門店；預計ＴＯＰ　ＴＯＹ銷售將按年增長５０％至５５％，並在第四
季新增１４家門店；２０２５年海外市場的按年銷售增長料將加速，主要得益於持續的同店銷售
增長和店舖擴張；另外，整體毛利率亦將按年增長。
　
　　股價年初至今累積升幅約兩成，跑贏同期恒指表現，惟公司業務前景樂觀，現時預期市盈率
約２０倍，估值不高。考慮到短期升幅頗急，短期或先稍作整固回調，建議投資者吼低於４３港
元左右開始分階段吸納。《獨立股評人　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　　
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