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摘要
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▷ 惠譽評級BB-/展望負面
▷ 票據資金用於債務再融資及公司用途
澳博控股(00880)公布，發行人（公司全資附屬公司）擬議進行票據之國際發售。澳博控股目前尚未釐定票據本金總額及條款，澳博控股稱，擬議發售美元優先票據所款項淨額用作現有債務再融資及一般公司用途，根據指示性時間表，新票據息率及定價會在1月8日或前後公布。
評級機構惠譽跟進澳博控股建議發行新的票據計劃，給予BB-/展望負面評級。惠譽稱，負面展望反映澳博控股去槓桿化進程的不確定性加劇，原因是上葡京酒店增長乏力，以及衛星場關閉及重組導致其市場份額稀釋。
惠譽仍預期澳博控股的槓桿指標將在2027年之前的預測期內改善至「BB-」門檻以內，但任何進一步的營運疲軟都可能導致評級下調。
惠譽預計，在其評級情境下，澳博控股的EBITDA槓桿率將在2025年升至8倍以上，高過2024年的7.0倍，之後逐步降至2027年的5倍，然而，澳博控股的上葡京拓展以及衛星賭場關閉重組的影響仍存在不確定性。
惠譽稱，澳博控股信用狀況將取決於其能否重新奪回原衛星場的市場份額。除了保留凱旋門的現有業務外，惠譽的基本假設是，鑑於澳博控股旗下自有賭場地理位置相近且位置相似，公司將利用重新分配到其自有賭場的賭桌，保留原衛星賭場一半的市場份額。這些賭桌的利潤率應高於先前的衛星場，從而提升EBITDA。
惠譽報告稱，澳博控股有5億美元債券將於2026年1月到期，另有12.5億港元和3億澳門元債券將於2026年5月到期。公司已獲得新的銀行貸款，用於收購凱旋門並部分償還2026年到期的債券。惠譽預計剩餘到期債券將透過擬議的債券及新增銀行貸款作償還，而現有流動資金，包括31億港元的未提取循環信貸額度，也提供了額外的緩衝。
《經濟通通訊社6日專訊》
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