《外資精點》美銀上調玖紙目標價36.7%，憧憬更好成本節省效果

　　美銀發表研究報告指出，玖紙(02689)公布盈喜，並優於預期。該行維持其「買入」評級，目標價上調36.7%，由6元升至8.2元。

　　報告指出，玖紙將於2026年第四季至2027年第一季在重慶、天津及北海生產基地增加200萬噸紙漿產能，以更好地利用成本優勢，因目前大部分自產紙漿僅在荊州及北海內部消耗。因此，成本節省效果似乎比該行最初預期更持久，而此前管理層曾指出成本節省效果將會減弱。

　　報告亦引述管理層預計，由於更多造紙廠將擴大自產紙漿產能，紙漿原材料國產木片供應將趨緊，導致自產紙漿成本優勢收窄。但到目前為止，該行尚未看到這種情況發生，國產木片供應仍然充足。

　　鑑於紙漿成本節省效果優於預期，該行上調公司2026至2028財年盈利預測12%、17%及14%。上調後的2026財年盈利預測意味著2026財年下半年(2026年1-6月)銷量為1150萬噸，每噸淨利潤為138元人民幣。

　　該行上調公司利潤率上升趨勢及盈利預測存在上行空間，調升其目標價，以及維持投資評級。

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《經濟通通訊社29日專訊》