27244 中鐵匯豐六九購A (認購證)
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26/07/2024 09:05

《勝算在握》凱敏證券張穎群:薦買中國中鐵、珍酒李渡

            凱敏證券張穎群:薦買中國中鐵、珍酒李渡
 
  中國中鐵(00390):集團主要業務為基建項目、勘察設計、工程設備、零部件製造,
及相關配套設施服務。同時拓展房地產開發和礦產資源開發等。在內地負責設計和建設的基礎設
施項目,包括有鐵路、公路、城市軌道交通、橋樑鋼結構、道岔設計和電氣化鐵路等。集團為全
球最大工程承包商之一。前身為中國鐵道部工程及設計總局。於2017年12月同步香港交易
所上市,及上海證券交易所上市。
  截至2023年12月31日止之全年度業績為營業額上升9﹒4%至1﹒26萬億元人民
幣,稅後盈利334﹒83億元人民幣,增長7﹒1%。期內整體毛利率輕微增加0﹒3個百分
點至9﹒7%。集團在特大橋、深水橋、長大隧道、橋樑鋼結構及高速道岔之研發製造,均處於
世界級水平。鐵路電氣化技術更為目前國內最高水平。同時擁有最先進的機械裝備,更可以自行
開發及製造具有國際水平的專用重工機械,包括隧道掘進機械TBM,全亞洲起重能力最大的吊
裝船,專在深海水上工作,用於鐵路建設架橋機,鋪軌機及架空接觸線路施工設備。同是世界上
能夠獨立生產TBM,及擁有知識產權的三大企業之一。
  集團擁有專利24973項、發明專利5157項、海外專利157項、國家級工法166
項,及省部級工法4609項。將繼續以市場為導向,跟隨「一帶一路」布局,積極承建國家重
點工程項目。全面投入雄安新區建設。保持適度規模擴張,努力防控風險,以提升管控及盈利能
力。可於現價3﹒75元附近買入,中長線可見5﹒70元,跌穿3﹒10元止蝕。(建議時股
價:3﹒75元)
 
  珍酒李渡(06979):集團主要業務是在國內從事釀造、生產及銷售旗下品牌白酒,主
要有旗艦品牌「珍酒」、蓬勃發展的「李渡」,和兩個在地區領先的「湘窖」和「開口笑」等。
同時可提供不同香味型的白酒產品,更可涵蓋醬香型、兼香型及濃香型等,是一家致力提供以醬
香型為主的次高端白酒產品的國內白酒公司。
  截至2023年12月31日止之全年度業績為營業額上升20﹒1%至70﹒30億元人
民幣,股東應佔盈利大幅增長1﹒3倍至23﹒27億元人民幣。期內整體毛利率增加2﹒7個
百分點至58%。集團製造白酒的過程中,重點可分為兩個部分,首先是備料、製麴、發酵、蒸
餾及陳釀致製成基酒。其次就是以基酒用於勾調,再經灌裝及包裝程序而成為白酒產品。同時亦
會向其他酒廠或合作釀酒商採購基酒。截至2023年12月為止,集團於貴州遵義擁有3個可
投產的生產設施,有兩個設於江西李渡,另有一個設於湖南邵陽,及湘窖江北,合共擁有7個生
產設施。現時有3個設施正在擴建中,以增加生產能力。另外在李渡再建一個新設施。集團透過
跟經銷商成為合作夥伴、跟體驗店和零售商合作,積極推廣及銷售白酒產品。同時向團購消費者
直接銷售產品,更在不同電子商務平台上的網店銷售產品。
  國內飲用白酒歷史悠久,集團利用深厚的傳統,努力打造優質的白酒品牌,以產品質量為核
心。高端的白酒品牌,深受業內專家、政府機構,及最終消費者的認可,更曾被中央政府指定為
國宴上的指定酒。可於現價7﹒14元附近吸納,中長線可見10﹒30元,跌穿6﹒30元止
蝕。(建議時股價:7﹒14元)《凱敏證券有限公司 張穎群》(以上內容不構成凱敏證券立
場,亦非投資建議。投資者在做出決策前,應考慮風險並諮詢專業投資顧問。)
 
 
               招商永隆方心怡:薦買中國聯通
 
  中國聯通(00762):中國聯通在中國31個省(自治區、直轄市)和境外多個國家和
地區設有分支機構,擁有覆蓋全國、通達世界的現代通信網絡和全球客戶服務體系。中國聯通堅
持高質量發展,聚焦網絡強國、數字中國主責,統籌當期和長遠,強化規模和價值,推動聯網通
信、算網數智兩類主營業務協調發展,經營收入穩步增長,盈利水平快速提升,用戶規模持續擴
大,網絡基礎不斷夯實,改革創新再上台階,為實現全年業績增長奠定了良好基礎。
  2023年,中國聯通用戶規模突破10億,較2022年底增長約1﹒4億。其中,移動
聯網方面,加強端網業協同,以5G化為牽引,移動用戶增勢強勁。持續強化量質構效協同發展
,移動用戶規模達到3﹒33億戶,2023年淨增用戶達到1060萬戶,淨增用戶同比大幅
提升90%。用戶結構持續優化,5G套餐用戶滲透率達到78%,同比提升12個百分點。中
國聯通積極把握萬物互聯的發展機遇,2023年連接規模達到4﹒9億,其中「4G+5G」
高速聯接佔比超過90%,為移動聯網發展注入鮮活動力。
  2024年第一季度中國聯通營業收入達到994﹒96億元人民幣,同比增長2﹒3%。
服務收入達到890﹒43億元人民幣,同比增長3﹒4%。稅前利潤達到72﹒39億元人民
幣,同比增長10﹒6%,保持雙位數增速。中國聯通權益持有者應佔盈利達到56﹒13億元
人民幣,同比增長8﹒9%。一季度聯通雲收入達到167億元人民幣,同比增長30﹒3%;
著力夯實算網數智能力底座,數據中心收入達到66億元人民幣,同比提升4﹒1%;著力賦能
數字經濟和實體經濟深度融合,5G行業虛擬專網累計服務客戶數達到10030戶;著力發揮
雲網和數據資源協同優勢,網信安全收入實現70%高速增長。
  目前在市場上,在熊市環境下公募和私募基金不斷面臨贖回壓力。新發基金認購冷清,散戶
投資情緒達到冰點毫無入市欲望。面對各種不確定性,外資在2023年不斷流出中國資本市場
。上市公司大股東不斷增發融資圈錢,回購幅度不及預期。由此可見未來兩三年為全市場幾乎唯
一的潛在資金增量就是保險系、社保系資金。而這部分資金的性質決定了其天然偏好低風險高分
紅的類債券性質高股息類資產。因此,從增量資金維度看,2024年高股息類資產延續
2023年漲勢的概率較大。中國聯通作為高分紅派息率的核心標的,其經營狀況一如既往的穩
定,因此我們建議投資者可以持續關注。(本周二建議時股價:7﹒32元)《招商永隆銀行證
券分析師 方心怡》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)
 
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