《鍾之日記》摩通看淡，油股續挫

　　《鍾之日記》９月５日，香港天氣：陰。香江魚缸：跌。祖國股市：升。
　
　　摩根大通看淡中國股票，下調中國股票評級至「中性」，指中國經濟增長面臨阻力，支持政
策不給力，而且中美衝突可能擴大，不久後的美國大選也會加劇市場波動。香江魚缸今早彈近百
點後掉頭回落，三桶油領跌大市，但在本地地產股拉漲下，恒指尾段跌幅收窄，收報１７４４４
，跌１３點或不足０﹒１％。全日主板成交近８５０億元。
　
＊Ａ股止跌，惟未收復二千八關＊
　
　　滬綜指早盤再度刷新２月以來低位，午後滬深３００ＥＴＦ放量護盤，易方達滬深
３００ＥＴＦ成交逾２７億元人民幣，超出昨日成交額３倍。滬指收升０﹒１４％，報
２７８８﹒３１點，止三連跌，但還未收復二千八關鍵位。深成指收升０﹒２８％，創業板升
０﹒６５％。
　　成交連續第四日縮量，兩市交易額僅錄５３４８億元人民幣，較上日（４日）減少２４６億
元或４﹒４％。
　　升跌板塊方面，受惠兩大科技巨頭阿里巴巴（０９９８８）及騰訊（００７００）攜手合作
的消息，移動支付、數字貨幣全日強勢；另房地產及保險亦跑出，煤炭、石油等能源股則繼續下
調。
　
＊中石化插６％，三日累挫近一成＊
　
　　中美經濟前景不明朗，隔晚國際油價顯著下跌，英美期油再創近９個月新低，紐約期油更失
守每桶７０美元水平。雖然英美期油在亞洲時段回穩，惟升幅有限。
　　有分析師認為，近期油價走弱主要受環球股市表現疲弱和經濟放緩拖累，雖然利比亞政治紛
爭導致供應中斷、一度推動油價反彈，但當市場消化相關消息後，油價就恢復弱勢。
　　由於油價走低，四位石油輸出國家組織和盟友（ＯＰＥＣ＋）消息人士向《路透社》透露，
ＯＰＥＣ＋正在討論推遲原定於１０月開始的石油增產計劃。但市場分析指，即使推遲增產計劃
，油價只會短暫反彈，導致油價下跌的根本原因是環球經濟疲弱，尤其是全球最大石油進口國中
國經濟數據不佳，料原油需求持續疲弱。
　　今日中石化（００３８６）挫６﹒０８％領跌藍籌，連跌３日累挫９﹒７％；中石油
（００８５７）跌２﹒９％，連跌４日累跌一成；中海油（００８８３）微跌０﹒３％。
　
＊機構看淡Ａ股，中資券商受考驗＊
　
　　中國經濟增長乏力，機構紛下調今年ＧＤＰ增長預測，同時亦看淡中國股票評級。摩通將中
國股票評級，由「增持」下調至「中性」，地緣政治將是一個相關風險因素，尤其今年底，隨美
國大選即將到來，內地股市波動性可能將會加劇，預期中美可能再次爆發「關稅戰２﹒０」，稅
率將由２０％提高至６０％，造成的衝擊將較首次貿易戰顯著。
　　瑞銀財富管理日前亦將中國股票的評級由「最優先」下調至「中性」，因中國經濟疲軟和地
緣政治風險增加。其特別提到中國房地產市場沒有明顯改善。
　　事實上，滬深股市在今年２月小股災，滬綜指跌穿２７００點後，一度穩步上升至５月，重
見三千一，惟之後拾級而下，跌穿２８００點。股市萎靡不振，券商亦不好過，４３家Ａ股券商
今年中報全部披露，合計營收同比下滑１２﹒６９％；淨利潤同比下滑２１﹒９％。分業務來看
，上半年，４３家上市券商經紀業務、投行業務、資管業務、自營業務同比分別下降１３％、
４１％、１﹒７５％和８﹒６７％。
　　中資券商下半年要繼續打「逆境波」，今日個股升跌互見，申萬（０６８０６）、華泰
（０６８８６）、國聯證券（０１４５６）齊跌逾１％。中信證券（０６０３０）上半年營業收
入是上市券商中營收唯一超過３００億元人民幣，今升０﹒２％，中國銀河（０６８８１）升
１％，中金公司（０３９０８）升０﹒７％。
　
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