《外資精點》摩通上調友邦目標價至118元，維持「增持」評級

　　摩通發表研究報告指出，友邦(01299)預計將公布穩健的2026年上半年業績，新業務價值(NBV)有望達32.6億美元，按年增長15%；稅後經營利潤(OPAT)預計為39.7億美元，按年增長10%；中期股息預計為每股0.54港元，按年增長10%。這些表現主要受惠於穩健的業務增長、雙位數的壽險銷售增長以及強勁的現金流產生能力。

　　報告提到，儘管亞太地區整體壽險銷售動能健康，市場對2026至2027年度的新業務價值增長預期達15%至15%，且公司在第二季度已完成17億美元的股份回購。報告認為，股價在1倍P/EV（約72.5港元）附近已見短期底部，但中長期市場對香港離岸需求的不確定性仍存，因此香港業務前景將成為管理層指引中的焦點。

　　展望未來，摩通預計友邦在2026至2028年度的新業務價值將實現12%、18%及17%的年增長，營運溢利亦將穩步上升。報告指出，公司在2026年上半年完成17億美元回購後，預計未來12個月總股東回報率可達約4%，提供下行保護，但預期2026年內不會再有額外回購計劃。

　　摩通提及，在估值方面，摩通將友邦的目標價由112元上調至118元，並指雖然友邦基本面穩健，但短期催化因素有限，且香港監管前景短期內難有明顯改善，因此相對更偏好估值更具吸引力的中國保險股如平保(02318)H股及國壽(02628)H股。報告維持對友邦「增持」評級，反映對其長期增長潛力的認可。

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《經濟通通訊社31日專訊》