《外資精點》摩通料京東(09618)上季經調整淨利潤大致符預期，因業務擴張削今年盈測9%

　　摩通發表研究報告指出，預期京東集團(09618)2025年第四季收入按年增長2%，較早前預期的1%為高，主要由於考慮到同業阿里巴巴(09988)第四季核心電商收入預期增長1%，反映京東的一般商品及平台營銷收入所受壓力較預期輕微，預計京東相關業務第四季收入按年增長超過10%。不過，電子及家電銷售仍預期下跌超過10%，京東第四季經調整淨利潤約10億元人民幣，大致符合市場預期。

　　該行上調京東2026年收入增長預測至4%，較市場預期低2個百分點，主要受惠於非電子及家電收入增長動力。但由於阿里巴巴加大即時零售市場份額的投入，以及京東計劃擴大國際業務，特別是2025年下半年在歐洲推出的Joybuy業務，需要在供應鏈、用戶獲取及物流方面作出投資，故下調2026年經調整每股盈利預測9%，較市場預期低8%。

　　報告亦預計，京東2026年經調整每股盈利按年增長約20%，反映京東零售經營利潤按年下跌2%，而新業務虧損將由2025年的460億元人民幣收窄至2026年的390億元人民幣，主要由於外賣及即時零售業務虧損收窄，但部分被國際業務投資的較大虧損所抵銷。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社14日專訊》