《外資精點》瑞銀：香港銀行業面臨跨境投資監管收緊壓力，重申中銀及東亞「中性」評級

　　隨著中國證監會打擊非法跨境交易，香港金管局對授權機構在開設和管理內地中國投資者投資賬戶方面引入額外措施。瑞銀發表研究報告指，由於香港銀行業務線多元化，內地中國投資者的證券投資服務可能僅佔總收入的小部分，但香港銀行可能面臨比國際同業更大的壓力，因為跨境客戶對其客戶基礎貢獻重大。儘管如此，現有的客戶盡職調查和反洗錢要求應有助限制整體財務影響。瑞銀預期新客戶增長在短期內將放緩，因為內地中國客戶在過去兩至三年一直是關鍵增長動力。

　　瑞銀認為，中國內地相關業務為本地香港銀行貢獻雙位數收入份額，反映在非銀行中國風險敞口佔銀行體系貸款組合的40%。在此背景下，對資本流動的更嚴格審查可能對超額存款、現金管理和託管服務、保險產品分銷以及證券和經紀交易造成下行風險。整體而言，該措施為行業在短期內增加另一層不確定性。

　　在估值方面，瑞銀重申對中銀香港(02388)和東亞(00023)的「中性」評級。更嚴格的監管可能在短期內影響市場情緒。對於中銀香港，瑞銀認為以2026年預測市賬率1.4倍的估值偏高，股息收益率為4.9%，並繼續監察三年股東框架的進一步細節。對於東亞，雖然股票以2026年預測市賬率0.3倍看似不高，但關鍵問題仍是2026年信貸成本將在何處穩定，因為這將是其朝向2028年7%股本回報率目標進展的重要指標。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社4日專訊》