《券商精點》中信里昂下調寧德時代H股目標價6%至770元，料次季毛利率令人失望

　　中信里昂下調寧德時代(03750)(深:300750)目標價6%，H、A股目標價分別由820港元降至770港元；由570元人民幣降至535元人民幣。投資評級維持「優於大市」。

　　中信里昂發表研究報告指出，寧德時代2026年第二季的盈利表現符合預期，但毛利率表現令人失望，連續第二季按季下跌，可能對股價造成短期壓力。因此，該行下調寧德時代2026至2028年的盈利預測1%至4%，並下調公司目標價。儘管如此，該行認為公司現時估值具吸引力。

　　該行估算，公司2026年第二季毛利率為23%，按季下跌1.7個百分點，已是連續第二季下跌。該行懷疑，由於下游價格競爭激烈，成本未能順利轉嫁，導致毛利率受壓。寧德時代在業績電話會議中亦輕描淡寫地承認此情況。

　　展望下半年，中信里昂預期，隨著鈉離子電池於2026年下半年開始量產，寧德時代將重新獲得成本競爭優勢。此外，目前公司估值處於較低水平，預計2026年及2027年的市盈率分別為18倍及15倍，相信可為股價提供支持，抵銷業績表現遜於預期的負面影響。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社27日專訊》