金價 | 再創新高升破4200美元大行續唱好，山東黃金逆市挫可否趁機吸納？

15/10/2025

　　受美國聯儲局主席鮑威爾暗示本月底減息，以及中美關係緊張兩大因素影響，國際金價再創新高，紐約期金今早(15日)突破每盎司4200美元，現貨金也升至每盎司4180美元。不過，金市昨日（14日）極為波動，金價一度「閃崩」近90美元，金礦股亦突急挫，其中山東黃金(01787)雖發盈喜，料首三季盈利最多增近一倍，今早股價卻再插逾半成，或許因此前累積升幅過大，仍有調整壓力。金價雖然今年迄今已飆升約57%，仍繼續獲大行唱好，其中美銀上調明年預測至5000美元，金礦股或可趁回調吸納？

金價再破頂升穿4200美元，續獲大行唱好，金礦股可趁回調吸納？

（Shutterstock）

鮑威爾暗示本月有望繼續減息　特朗普威脅停買中國食用油

　　美聯儲主席鮑威爾昨日暗示，即使政府停擺嚴重削弱了美聯儲對經濟形勢的掌握程度，但美聯儲仍有望在本月底再次減息25個基點。鮑威爾在全美商業經濟協會年度會議上發表演講稱，自9月份政策會議以來，經濟前景看起來沒有變化。美聯儲在9月份會議上下調利率，並預計今年還將再減息兩次。他補充指，勞動力市場面臨的風險已經增加，通脹壓力也在增加。根據聯邦基金期貨合約，投資者認為美聯儲本月減息機率幾乎是100%。黃金等貴金屬不具孳息，利率與借貸成本下降通常有利於金價上漲。

　　另外，中美貿易關係持續緊張，美國總統特朗普表示，可能會停止與中國的食用油貿易，以報復中國拒絕購買美國大豆。華府上周才威脅對中國加徵100%關稅，中國商務部則於昨日公布，因應美國對中國海事、物流和造船業開展301調查並採取措施，10月14日起決定對韓華海洋株式會社5家美國相關子企作出反制裁。Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant指，美中貿易緊張局勢升溫、美國政府持續停擺，以及市場對美聯儲進一步放寬政策的預期，均支撐金價走高。

美銀上調明年金價預測至5000美元　景順料金價升勢持續

　　美國銀行上調明年金價預測至每盎司5000美元，均價為4400美元。該行分析師表示，考慮到財政赤字擴大、債務攀升、縮減經常帳戶赤字的意圖、資本流入，以及在通脹維持3%左右的情況下推動降息的舉措，白宮的非傳統政策框架應會持續為金價提供支撐。預計投資需求增長14%將推動金價升至每盎司5000美元，同時認為金價也存在衝擊每盎司6000美元的可能性。不過，市場存在較高的盤整風險。

　　另景順表示，即使黃金已突破4000美元關口，並脫離美元與實際利率等傳統估值驅動因素，但認為黃金或是唯一能對沖美國風險的工具，又指金價升勢亦來自各國央行購買黃金，料金價升勢或將持續。該行亞太區環球市場策略師趙耀庭在一份評論中提到，金價升勢除了反映其強勁表現，亦可能是對美國政策動盪的警號，隨著白宮推行非常規改革、美國經濟增長動力放緩，及美國政府質疑聯儲局獨立性，投資者或有理由將金價升勢視為系統性風險上升的指標。

山東黃金料首三季淨利潤最多增99%　招金首三季多賺1.4倍

　　山東黃金公布，預期截至9月30日止首三季淨利潤38億至41億元人民幣，增加83.9%至98.5%。首三季扣除非經常性損益後的淨利潤37.8億至40.8億元人民幣，增加80.5%至94.8%。集團指，業績預增主因統籌優化生產布局，顯著提升運營效能，實現生產效率與資源利用率、項目建設速度的協同提升，同時疊加黃金價格上行因素，利潤漲幅較大。此外，集團加大各類基礎工程投入，調整礦山邊際品位，利用低品位礦石資源，推進礦山採掘外委施工逐步轉為自營，進一步增加生產設備的購置、更新及產業工人的配備。

金價再破頂升穿4200美元，續獲大行唱好，金礦股可趁回調吸納？

（山東黃金網頁截圖）

　　招金礦業(01818)近日公布，截至2025年9月30日止首三季純利21.17億元人民幣，按年升1.4倍；每股基本盈利0.55元人民幣。花旗發表報告指，招金第三季毛利為16.15億人民幣，按年增長17%，按季持平；第三季淨利潤為6.87億人民幣，按年增加98%，按季減少11%。估計招金第三季業績遜預期，可能是由於單位生產成本較高及自產黃金產量較低所致，予目標價37.5元，評級「買入」。