大行報告 | 野村：網易上季收入料遜預期，目標價續看160美元

　　《經濟通通訊社29日專訊》野村證券發表最新研究報告，對網易(US.NTES)2025年第四季業績作出預測。該行預料網易上季總收入錄得277億元(人民幣．下同)，按年增長4%，惟相關預測較市場最新共識低約4%。

　　報告指出，網易的核心在線遊戲業務收入預計為217億元，按年上升5.8%，但受季節性因素或產品週期影響，按季則錄得5%跌幅。儘管收入增長略低於預期，野村強調網易的遞延收入表現依然具備韌性，顯示其長遠營收能力保持穩健。

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　　報告預測整體毛利率料按年擴闊3.3個百分點，升至64.2%；遊戲業務毛利率預計將持續擴張，按年增長3個百分點至69.6%；經營溢利率預計微升0.2個百分點至29.4%。

　　然而，受去年同期高基數或投資收益波動影響，該行預計網易上季非公認會計準則淨利潤將按年回落16%，至81億元。(kk)

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