《師傅教路－黃瑋傑》榮昌生物盈利效率大幅改善，料去年扭虧為盈

　　榮昌生物(09995)早前發出了盈喜，預期截至2025年12月31日止年度實現營業收入32.51億元人民幣，同比增加89.36%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為7.08億元人民幣，2024年度則錄得股東應佔虧損1.46億元人民幣。集團營業收入同比增加89.36%，主要由於核心產品泰它西普、維迪西妥單抗國內銷售收入實現快速增長，成為業績核心增長引擎；同時，集團成功達成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc泰它西普除大中華區以外全球範圍內的獨家開發與商業化權利，技術授權收入大幅增加。此外，集團通過優化管理、迭代生產工藝等舉措，降低了產品單位生產成本，提升了產品毛利率。另外，銷售費用率明顯下降。綜合多方面積極因素，集團盈利效率大幅改善，預計2025年度淨利潤將實現扭虧為盈。

*擁逾十種候選藥物完善產品線，推進核心產品在國際市場臨床研究*

　　榮昌生物是一家完全整合的生物製藥公司，致力於發現、開發和商業化創新的、有特色的生物藥，用於治療中國乃至全球多種醫療需求未被滿足的自身免疫、腫瘤科和眼科疾病。集團已建立了全面一體化、端到端的藥物開發能力，涵蓋了所有關鍵的生物藥開發功能，包括發現、臨床前藥理學、工藝及質量開發、臨床開發及符合全球藥品生產質量管理規範(GMP)的生產，目前已發現及開發了擁有超過十種候選藥物的完善產品線，其候選藥物中，有七種處於臨床開發階段，正在針對二十餘種適應症進行臨床開發，而兩種已進入商業化階段的藥物泰它西普(商品名：泰愛)和維迪西妥單抗(商品名：愛地希)正於中國及美國進行針對二十餘種適應症的臨床試驗。

　　展望未來，集團在中國將繼續致力於做好泰它西普和維迪西妥單抗的商業化工作，進一步積極開拓市場。同時會繼續加速推進管線內產品適應症拓展的申報和臨床試驗工作。國際方面，會進一步加大力度以繼續快速推進並啟動核心產品在國際市場的臨床研究，並會與Vor Biopharma Inc、Pfizer/Seagen以及參天中國展開合作，支持泰它西普、維迪西妥單抗以及RC28-E(一種新的融合蛋白，靶點為血管內皮生長因子(VEGF)和成纖維細胞生長因子(FGF))在授權地區的臨床試驗和監管備案工作。建議買入價87元，目標97元，止蝕位83元。《輝立證券董事　黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）
　
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