《外資精點》瑞銀上調海豐國際目標價至33.8元，維持「中性」評級

　　瑞銀發表研究報告指出，海豐國際(01308)管理層預期運價及量均預期於第二季度回復按年增長；燃油成本明顯上升可透過附加費完全轉嫁；管理層對亞洲區內航運需求維持信心，並計劃繼續擴大船隊運力。關於中東地緣政治緊張，管理層預期下行影響有限，並認為海豐國際定位良好，可受惠於自3月以來集裝箱航運運價的反彈。

　　該行將2026-27年盈利預測上調1-6%，以反映2026年預測期較預期強勁的量及運價，同時對2027年以後行業整體支線船隊擴張維持審慎態度。瑞銀將目標價由30元上調至33.8元，維持「中性」評級。

　　海豐國際第一季度運價受壓，較去年高基數下降約5%。然而，隨著中東地緣政治緊張，運價已強勁反彈，超過去年水平，管理層指引第二季度運價及量均按年增長。此外，公司將受惠於亞洲區內航運需求強勁，特別是石化產品流動中斷支持區域貿易活動。儘管燃油成本自今年初低點幾乎翻倍，海豐國際現已能透過燃油附加費將增幅完全轉嫁給客戶。管理層指出燃油成本佔總營運成本約20%，4月燃油價格平均約630美元／噸。在競爭力方面，海豐國際相較同業維持約100美元／TEU的成本優勢，同時亦實現平均運價較同業高約100美元／TEU的優勢。

　　管理層對亞洲區內航運需求持正面看法，這將支持其長期船隊擴張策略。根據其船舶交付時間表，海豐國際預計2026年交付兩艘1.8k TEU船舶，其後2027年交付11艘、2028年交付13艘、2029年交付6艘。紅海重新開放將對全球航運市場的供需動態產生重大影響。然而，船公司調整航線網絡及營運完全恢復至先前水平仍需時間。

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《經濟通通訊社27日專訊》