《經濟通通訊社23日專訊》高盛首予新東方(09901)、好未來「買入」評級。新東
方港股、美股目標價分別為67港元、85美元;好未來美股目標價為11﹒7美元。另首予高
途教育「中性」評級,美股目標價2﹒6美元。
高盛認為,教育股進入新一個利潤增長階段,其中K-12教育股,即課後教育板塊邁新發
展階段,以滿足非學術教育及自學需求,估算2023至2026年,非學術教育及學習器材消
費市場規模年複合增長率分別達9﹒6%、13%。不過,該行形容行業環境仍屬「馬拉松」長
途賽,並不預期行業政策會完全逆轉,因此偏好行業龍頭,如新東方及好未來,料公司業務具韌
性及增長前景較好,受惠於多元化服務供應、產能擴張、持續創新、強勁現金流因素。
高盛續指,新東方估值具有吸引力,憧憬增長具有韌性,市場佔有率持續攀升;公司仍處於
多年規模及利潤擴張的早期階段,預計2023至26財年收入、每股盈利年複合增長率將分別
達23%、44%。
該行亦提到,好未來恢復快速增長,重振了線下旗艦業務,並正在拓展新的教育領域;高途
科技是線上高中輔導龍頭。(rh)
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