《外資精點》滙豐研究：恒地物業銷售改善，維持「買入」評級

　　滙豐研究發表報告指出，恒地(00012)物業銷售表現隨著樓市復甦而表現良好；管理層預期此動能將持續。其高端住宅項目，例如The Legacy，以及另一個市中心項目如Chester，儘管受中東衝突影響，銷售依然令人滿意。恒基地產已成功為新推出項目加價，這將改善整體盈利能力。隨著銷售表現改善，管理層相信其物業銷售的利潤率已見底。該行預期其整體營運利潤率將於2026年改善至20%。

　　該行指出，截至2025年底，恒基地產在香港擁有4050萬平方呎農地，大部分位於北部都會區。政府目前正透過立法簡化城市規劃及土地收回補償等程序，加速北部都會區發展。恒基地產可能成為主要受惠者，預期未來12個月可透過土地收回或以合理價格補充土地儲備而帶來額外現金流。

　　該行又指，租賃組合於2025年表現疲軟，淨租金收入按年下降5%，但該行預期其韌性將加強。雖然其辦公室組合的租金重訂預計2026年仍將維持負面，但其優質辦公室項目The Henderson的入住率已改善至95%。其商業綜合體Central Yards的第一期預計於2027年投入營運，從而貢獻額外租金收入。

　　該行維持對恒地的「買入」評級，目標價35.8元。

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《經濟通通訊社23日專訊》