按盤價 
摘要
本內容由人工智能根據現有市場數據及新聞來源生成，僅供參考。其內容不代表《經濟通》之觀點或立場，亦不構成任何投資建議。鑒於AI生成資訊可能存在錯誤、遺漏或偏差，用戶應自行核實相關內容或諮詢專業意見後再作出投資決定。《經濟通》對因依賴本內容而導致之任何損失或損害概不負責。
▷ 聯邦製藥與諾和諾德簽署UBT251授權協議，獲2億美元首付款
▷ 公司主營中間體、原料藥、製劑產品，收入佔比分別為33%、41%、26%
瑞銀研究發表研究報告指，首予聯邦制藥(03933)「買入」評級，目標價18.9元。
該行指出，聯邦制藥是一家領先的製藥公司，主要專注於中間體產品（2024年收入的33%）、原料藥（41%）及製劑產品（26%，主要為抗生素和胰島素）。
該行指出，憑藉數十年代謝疾病研發專長及早期臨床試驗的出色結果，聯邦制藥於2025年3月將UBT251（一種GLP1R/GIPR/GCGR三重激動劑）的中國以外權利授權予諾和諾德，獲2億美元首付款、最高18億美元里程碑付款及階梯式權利金。該行認為市場低估了UBT251的銷售潛力及公司更廣泛的創新產品管線。主要催化劑包括：1）UBT251海外啟動1-2期臨床試驗及中國2期數據讀出；2）抗生素價格復蘇快於預期；3）其他管線資產推進；4）新成品藥推出；5）胰島素及抗生素出口動能增強。
該行預期中間體及原料藥收入於2026年穩定，其後2025-34年溫和5%複合年增長率。抗生素及胰島素收入預計2025-34年分別5%及7%複合年增長率，受新產品推出帶動，例如動物保健（公司預期未來五年推出61個候選產品）、司美格魯肽及德谷胰島素（公司預期2026年推出）。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社5日專訊》
【說說心理話】「開心果」賈思樂於媽媽離世後患上抑鬱症，幸得朋友及早發現：「當你不開心的時候，最重要第一時間找朋友聊聊天」► 即睇
