《談國論企－黎偉成》信貸4月份幾無增長成經濟短板

　中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款於2026年4月份陷幾乎無增長劣局，使住戶於1-4月由上年同期的增轉減，而企（事）業單位（簡稱「企業」）淨增長額亦告回落，是為國民經濟的不可忽視的短板，此為一憂，須適度活躍促進銀行業信貸以支持經濟。

*企業短貸增兩成一顯生產增加貸款轉殷*

　來自中國人民銀行所發布的最新《金融統計數字》，以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款增量繼續下降，情況引人以深憂：整體貸款增加淨額於2026年4月份只有100萬元同比大幅減少98.63%（見表一），較2025年同期僅6000萬元的17.8%跌幅明顯擴大，是為信貸淡季中之最淡；此使2026年1-4月累計淨增貸8.59萬億元同比下跌14.6%，而2025年前4個月有10.026萬億元僅跌1.27%。由是金融機構的人民幣貸款由2025年8月至2026年4月呈連續9個月形成9連跌的劣。此與國民經濟尚保穩中有進發展態勢，大有背馳之概，商業銀行須審慎適度增加貸款，挺經濟。

　至於金融機構在2026年1-4月份的人民幣貸款具體情況，表現不理想。先談（乙）企業貸款：於2026年1-4月份累計淨增8.99萬億元同比減少3.02%（見表二），較一季度8.6萬億元略跌0.69%稍見擴大，其中因由為(1)票據融資淨額僅1429億元同比減50.7%，而2025年同期由2024年之減轉增2899億元；和(2)非銀行金融機構貸款減少1935億元，相對於2025年前4月尚淨增768億元為明顯逆轉之況。

*企業中長期貸借減幅比上年同期略多減*

　但企業的（一）短線資金需求仍保持明顯增強之態，情況不差：(1)短期貸款於2026年1-4月份累計3.67萬億元的同比增長21.12%，不僅較一季度累計4.13萬億元的17.66%升幅為高，更較2025年同期所升的18.35%要多，是為票據融資期內減少之因。企業短貸乃每多作增加生產和添置原材料之用，需求轉強，意味製造業產品外銷及內銷均穩和俏看前景。

　（二）企業的中長期貸款，於2026年份1-4月份累計淨增5.01萬億元同比減少14.06%，較一季度5.42萬億元所減2.86%，和2025年1-4月份減少11.8%為多，尚可接受，乃因企產及固投皆回穩，其中(1)全國固定資產投資（不含農戶）表現穩好：於2026年1-4月份累計14.1293萬億元同比減少1.9%；但(2)全國規模以上工業生產增加值，於2026年1-4月份同比增長5.6%，即使較一季度的6.2%和1-2月份的6.3%升幅為低，而4月份增4.1%所「拖累」而環比尚升0.06個百分點。

*住戶短貸淨減倍多意味消費服務需求轉疲*

　再看（乙）「住戶」的貸款，於2026年1-4月份淨減少4902億元（同樣見表二），相對於2025年前4個月尚淨增5184億元而少增36.26%之況，乃十分差勁的表現。此數於一季度尚有淨增2967億元而同比減少71.4%，1-2月份淨減為1942億元，即3月份淨減1025億元。

　最差勁者為住戶貸款中的(I)短期貸款情況有急轉直下劣態：2026年1-4月份累計淨減6102億元，同比多減1.52倍，而2025年前4月個月則由對上一年之尚淨增50億轉淨減2416億元；更差勁者為2026年1-4月累計淨減之數，比一季度淨減1640億元多減4462億元或2.72倍。此因(i)社會消費品零售之於2026年4月份達3.7247萬億元同比僅升0.2%，增幅低於3月份的1.7%和1-2月份的2.8%，使1-4月份累計16.49萬億元的升幅收窄至1.9%，「每下愈況」

　唯是全國網上商品和服務零售額於2026年1-4月份累計6.52萬億元同比增長6.6%，其中網上商品零售額4.41萬億元，升5.7%，佔社會消費品零售總額比重25.0%；網上服務零售升8.3%。

*須商品住宅銷售改善始見住戶中長貸回穩*

　和住戶的中長期貸款，於2026年1-4月份累計淨增1199億元，同比大減84.3%，當然比2025年前4個月淨增7601億元所減5.8%要遜色得多，在住宅商品房銷售續跌底下尚可以接受之況。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
 

　　　　資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
　
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