《創富理財－梁啟棠》地緣政治迷霧下的歐洲

　　伊朗戰爭爆發後，歐洲股市在全球之中相對落後，市場質疑其投資價值，然而，我們認為這正是「危機育良機」的典型案例。歐洲正以「戰略自主」為核心，加速金融與產業結構性轉型，為前瞻性投資者創造了長期投資機會。

　　當前歐洲面臨三重核心挑戰。首先，美歐關係跌至低點，特朗普「購買格陵蘭島」言論及25%關稅威脅，動搖兩地互信基礎。歐盟甚至決定在特朗普任期內推遲北約峰會，這一決定標誌著歐洲正從傳統盟友關係轉向更具交易性、甚至競爭性的新模式，跨大西洋貿易與經濟合作因此承受實質壓力。

　　其次，伊朗戰爭導致荷姆茲海峽運輸癱瘓，每日約1200萬桶原油及大量液化天然氣受阻，歐洲遭遇「第二次能源衝擊」。工業生產成本上升、通脹預期升溫，迫使央行面臨加息困境，剛剛萌芽的經濟復甦勢頭受到威脅。

　　第三，俄羅斯策略升級。透過攻擊海底電纜、干擾GPS及歐盟電網，俄方試圖破壞歐洲投資環境穩定性。這不僅推高各國國防開支，加重財政負擔，更迫使歐洲加速推動防務自主與區域合作。

　　面對這些挑戰，歐洲已將「戰略自主」確立為2026年核心主軸，在金融與產業兩大領域展開主動改革。

　　在金融獨立方面，歐盟於2025年3月將「資本市場聯盟」(CMU)升級為「儲蓄與投資聯盟」(SIU)。歐洲家庭財富中高達40%（約33萬億歐元）仍以低收益銀行存款形式存在，遠高於美國的13%。SIU旨在將這些沉睡資金導向歐盟內部高成長領域，特別是國防、人工智慧與綠色能源。透過《歐洲創新法案》標準化破產與稅收規則，歐盟正降低本土偏好，促進跨境風險投資，減少對美元融資依賴，為本土創新提供充足資本。

　　能源安全是戰略自主的另一支柱。歐盟2026年3月戰略明確加速小型模組化反應爐(SMRs)部署，為「人工智慧發展」提供穩定電力。SMRs模組化設計、較短建設周期與更高安全性，使其成為理想選擇。同時，綠色氫能被視為工業脫碳關鍵，歐盟大力投資生產、儲存、運輸及應用基礎設施，目標將鋼鐵、化工等產業從中東能源依賴中解耦。

　　另外，奢侈品行業呈現特殊機會。儘管受伊朗戰爭短期衝擊，中國市場逐步恢復為LVMH與Hermes帶來希望。目前兩家公司分別以五年平均估值折讓19%與30%交易。考慮到品牌價值與全球吸引力，一旦地緣緊張緩解，奢侈品巨頭有望迎來顯著價值重估。

　　綜合判斷，2026年歐洲投資策略應聚焦高成長結構性領域。值得配置的領域包括歐盟國防科技，直接受益於歐盟國防基金與自主戰略，訂單與研發將持續增長；西班牙能源，受益於氫能樞紐建設；法國AI與科技，擁有政策及AI需求雙重支撐。至於應規避風險包括英國國債、德國汽車出口商及缺乏能源對沖的能源密集型中小企業。《KGI凱基國際財富管理首席投資總監　梁啟棠》
　
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